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業(yè)務(wù)范圍

礦業(yè)權(quán)評(píng)估

礦業(yè)權(quán)是指礦產(chǎn)資源使用權(quán),包括探礦權(quán)和采礦權(quán)。

采礦權(quán)評(píng)估方法主要有成本法、市場(chǎng)法、收益法,其中收益法評(píng)估案例占大多數(shù),收益法又可衍生多種方法,主要有折現(xiàn)現(xiàn)金流量法模型與收益權(quán)益法。

折現(xiàn)現(xiàn)金流量法是指預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金流量和風(fēng)險(xiǎn),在了解這兩個(gè)要素的基礎(chǔ)上,選擇適宜的折現(xiàn)率,將未來(lái)的現(xiàn)金流量折現(xiàn)。應(yīng)用此方法要注意以下兩點(diǎn):(1)對(duì)礦山存續(xù)期各年度的現(xiàn)金流量進(jìn)行預(yù)測(cè);(2)適宜的折現(xiàn)率。未來(lái)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的大小是決定折現(xiàn)率的重要因素,這兩者成正比關(guān)系,風(fēng)險(xiǎn)越大,折現(xiàn)率越大,風(fēng)險(xiǎn)越小,折現(xiàn)率越小。

折現(xiàn)現(xiàn)金流量法的優(yōu)勢(shì)主要有:(1)折現(xiàn)現(xiàn)金流量法基于資產(chǎn)本身,較少的考慮市場(chǎng),較為直觀。(2)折現(xiàn)現(xiàn)金流量法是為礦山經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)服務(wù),忠于礦山內(nèi)在特征。(3)流量折現(xiàn)法是從資產(chǎn)所能產(chǎn)生的現(xiàn)金流量出發(fā)來(lái)判斷資產(chǎn)的價(jià)值,較為符合人們的直觀感受。

收益權(quán)益法又稱收益還原法、收益現(xiàn)值法,是指將被評(píng)估資產(chǎn)的未來(lái)預(yù)期收益折算成現(xiàn)值,以此來(lái)評(píng)估被評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)值的一種價(jià)值評(píng)估方法。對(duì)于資產(chǎn)的投資者來(lái)說(shuō),投資某項(xiàng)資產(chǎn)的成本,不應(yīng)高于該資產(chǎn)或具有類似風(fēng)險(xiǎn)的相似資產(chǎn)的未來(lái)預(yù)期收益的現(xiàn)值,這也是投資者用來(lái)評(píng)價(jià)某資產(chǎn)是否具有投資價(jià)值的一項(xiàng)重要指標(biāo)。收益權(quán)益法最為核心的就是資本化率,資本化率是指將資本投入到不動(dòng)產(chǎn)所帶來(lái)的收益率,資本化率的確定對(duì)于礦山運(yùn)用資本收益途徑評(píng)估方法來(lái)評(píng)估礦權(quán)價(jià)值是其成敗的關(guān)鍵。收益權(quán)益法常常是以某一年度的預(yù)測(cè)收益為基礎(chǔ)進(jìn)行的價(jià)值估算,即通常是將預(yù)測(cè)收益與一個(gè)合適的比率相除或是與一個(gè)合適的乘數(shù)相乘。資本收益途徑評(píng)估方法運(yùn)用時(shí)一般包括以下幾個(gè)程序:

(1)取得被評(píng)估礦山的財(cái)務(wù)歷史數(shù)據(jù),然后將這些數(shù)據(jù)進(jìn)行整理與剖析,對(duì)一些非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、溢余資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整,得到較為準(zhǔn)確、全面的數(shù)據(jù)。

(2)將用于資本化的收益進(jìn)行計(jì)算。

(3)確定資本化率。資本化率的確定對(duì)礦山進(jìn)行價(jià)值評(píng)估的成敗起著關(guān)鍵作用,確定資本化率的辦法主要有兩種,一是市場(chǎng)提取法,該方法是通過(guò)收集市場(chǎng)上相似礦山的資本化率,然后確定自己所要采取的數(shù)據(jù);二是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率加風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法。

(4)將收益資本化以計(jì)算待估價(jià)值。

(5)將非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、溢余資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整,最終確定被評(píng)估礦山的價(jià)值。


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