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資產(chǎn)評估新方向《中國證監(jiān)會(huì) 國家發(fā)展改革委關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)試點(diǎn)相關(guān)工作的通知》

2020年08月11日

中國證監(jiān)會(huì) 國家發(fā)展改革委關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)試點(diǎn)相關(guān)工作的通知

證監(jiān)發(fā)〔2020〕40號

   中國證監(jiān)會(huì)各派出機(jī)構(gòu),上海證券交易所、深圳證券交易所,中國證券業(yè)協(xié)會(huì),中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì),各省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市發(fā)展改革委,新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)發(fā)展改革委:

  為貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿、穩(wěn)投資、補(bǔ)短板的決策部署,積極支持國家重大戰(zhàn)略實(shí)施,深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,強(qiáng)化資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力,進(jìn)一步創(chuàng)新投融資機(jī)制,有效盤活存量資產(chǎn),促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展,現(xiàn)就推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(以下簡稱基礎(chǔ)設(shè)施REITs)試點(diǎn)工作通知如下:

  一、充分認(rèn)識(shí)推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)的重要意義

  基礎(chǔ)設(shè)施REITs是國際通行的配置資產(chǎn),具有流動(dòng)性較高、收益相對穩(wěn)定、安全性較強(qiáng)等特點(diǎn),能有效盤活存量資產(chǎn),填補(bǔ)當(dāng)前金融產(chǎn)品空白,拓寬社會(huì)資本投資渠道,提升直接融資比重,增強(qiáng)資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。短期看有利于廣泛籌集項(xiàng)目資本金,降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),是穩(wěn)投資、補(bǔ)短板的有效政策工具;長期看有利于完善儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化投資機(jī)制,降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)杠桿,推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施投融資市場化、規(guī)范化健康發(fā)展。

  各相關(guān)單位應(yīng)充分認(rèn)識(shí)推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)的重要意義,加強(qiáng)合作,推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施REITs在證券交易所公開發(fā)行交易,盤活存量資產(chǎn)、形成投資良性循環(huán),吸引更專業(yè)的市場機(jī)構(gòu)參與運(yùn)營管理,提高投資建設(shè)和運(yùn)營管理效率,提升投資收益水平。

  二、推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)的基本原則

 ?。ㄒ唬┓蠂艺?,聚焦優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。推動(dòng)國家重大戰(zhàn)略實(shí)施,服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),支持重點(diǎn)領(lǐng)域符合國家政策導(dǎo)向、社會(huì)效益良好、投資收益率穩(wěn)定且運(yùn)營管理水平較好的項(xiàng)目開展基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)。

 ?。ǘ┳裱袌鲈瓌t,堅(jiān)持權(quán)益導(dǎo)向。結(jié)合投融資雙方需求,按照市場化原則推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施REITs, 依托基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目持續(xù)、穩(wěn)定的收益,通過REITs實(shí)現(xiàn)權(quán)益份額公開上市交易。

 ?。ㄈ﹦?chuàng)新規(guī)范并舉,提升運(yùn)營能力。加強(qiáng)對基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)持續(xù)運(yùn)營能力、管理水平的考核、監(jiān)督,充分發(fā)揮管理人的專業(yè)管理職能,確?;A(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目持續(xù)健康運(yùn)營,努力提升運(yùn)營效率和服務(wù)質(zhì)量,推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施投融資機(jī)制和運(yùn)營管理模式創(chuàng)新。

  (四)規(guī)則先行,穩(wěn)妥開展試點(diǎn)。借鑒成熟國際經(jīng)驗(yàn),在現(xiàn)行法律法規(guī)框架下,在重點(diǎn)領(lǐng)域以個(gè)案方式先行開展基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn),穩(wěn)妥起步,及時(shí)總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn),優(yōu)化工作流程,適時(shí)穩(wěn)步推廣。

 ?。ㄎ澹?qiáng)化機(jī)構(gòu)主體責(zé)任,推動(dòng)歸位盡責(zé)。明確管理人、托管人及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的職責(zé)邊界,加強(qiáng)監(jiān)督管理,嚴(yán)格落實(shí)誠實(shí)守信、勤勉盡責(zé)義務(wù),推動(dòng)相關(guān)參與主體歸位盡責(zé)。

 ?。┩晟葡嚓P(guān)政策,有效防控風(fēng)險(xiǎn)。健全法律制度保障與相關(guān)配套政策,把握好基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量,夯實(shí)業(yè)務(wù)基礎(chǔ),有效防范市場風(fēng)險(xiǎn)。借鑒境外成熟市場標(biāo)準(zhǔn),系統(tǒng)構(gòu)建基礎(chǔ)設(shè)施REITs審核、監(jiān)督、管理制度,推動(dòng)制度化、規(guī)范化發(fā)展。

  三、基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)項(xiàng)目要求

 ?。ㄒ唬┚劢怪攸c(diǎn)區(qū)域。優(yōu)先支持京津冀、長江經(jīng)濟(jì)帶、雄安新區(qū)、粵港澳大灣區(qū)、海南、長江三角洲等重點(diǎn)區(qū)域,支持國家級新區(qū)、有條件的國家級經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)開展試點(diǎn)。

 ?。ǘ┚劢怪攸c(diǎn)行業(yè)。優(yōu)先支持基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板行業(yè),包括倉儲(chǔ)物流、收費(fèi)公路等交通設(shè)施,水電氣熱等市政工程,城鎮(zhèn)污水垃圾處理、固廢危廢處理等污染治理項(xiàng)目。鼓勵(lì)信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施,以及國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群、高科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)、特色產(chǎn)業(yè)園區(qū)等開展試點(diǎn)。

 ?。ㄈ┚劢箖?yōu)質(zhì)項(xiàng)目?;A(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)項(xiàng)目應(yīng)符合以下條件:


1.項(xiàng)目權(quán)屬清晰,已按規(guī)定履行項(xiàng)目投資管理,以及規(guī)劃、環(huán)評和用地等相關(guān)手續(xù),已通過竣工驗(yàn)收。PPP項(xiàng)目應(yīng)依法依規(guī)履行政府和社會(huì)資本管理相關(guān)規(guī)定,收入來源以使用者付費(fèi)為主,未出現(xiàn)重大問題和合同糾紛。
2.具有成熟的經(jīng)營模式及市場化運(yùn)營能力,已產(chǎn)生持續(xù)、穩(wěn)定的收益及現(xiàn)金流,投資回報(bào)良好,并具有持續(xù)經(jīng)營能力、較好的增長潛力。
3.發(fā)起人(原始權(quán)益人)及基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營企業(yè)信用穩(wěn)健、內(nèi)部控制制度健全,具有持續(xù)經(jīng)營能力,最近3年無重大違法違規(guī)行為。基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營企業(yè)還應(yīng)當(dāng)具有豐富的運(yùn)營管理能力。


  (四)加強(qiáng)融資用途管理。發(fā)起人(原始權(quán)益人)通過轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)設(shè)施取得資金的用途應(yīng)符合國家產(chǎn)業(yè)政策,鼓勵(lì)將回收資金用于新的基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)建設(shè),重點(diǎn)支持補(bǔ)短板項(xiàng)目,形成投資良性循環(huán)。

  四、基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)工作安排

 ?。ㄒ唬┰圏c(diǎn)初期,由符合條件的取得公募基金管理資格的證券公司或基金管理公司,依法依規(guī)設(shè)立公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金,經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)注冊后,公開發(fā)售基金份額募集資金,通過購買同一實(shí)際控制人所屬的管理人設(shè)立發(fā)行的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券,完成對標(biāo)的基礎(chǔ)設(shè)施的收購,開展基礎(chǔ)設(shè)施REITs業(yè)務(wù)。公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金符合《證券法》《證券投資基金法》規(guī)定的,可以申請?jiān)谧C券交易所上市交易。

 ?。ǘ└魇〖壈l(fā)展改革委主要從項(xiàng)目是否符合國家重大戰(zhàn)略、宏觀調(diào)控政策、產(chǎn)業(yè)政策、固定資產(chǎn)投資管理法規(guī)制度,以及鼓勵(lì)回收資金用于基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板領(lǐng)域等方面出具專項(xiàng)意見。各省級發(fā)展改革委要加強(qiáng)指導(dǎo),推動(dòng)盤活存量資產(chǎn),促進(jìn)回收資金用于基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板項(xiàng)目建設(shè),形成投資良性循環(huán)。在省級發(fā)展改革委出具專項(xiàng)意見基礎(chǔ)上,國家發(fā)展改革委將符合條件的項(xiàng)目推薦至中國證監(jiān)會(huì),由中國證監(jiān)會(huì)、滬深證券交易所依法依規(guī),并遵循市場化原則,獨(dú)立履行注冊、審查程序,自主決策。中國證監(jiān)會(huì)各派出機(jī)構(gòu)、滬深證券交易所與省級發(fā)展改革委加強(qiáng)協(xié)作,做好項(xiàng)目遴選與推薦工作。

  (三)中國證監(jiān)會(huì)制定公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金相關(guān)規(guī)則,對基金管理人等參與主體履職要求、產(chǎn)品注冊、份額發(fā)售、投資運(yùn)作、信息披露等進(jìn)行規(guī)范。滬深證券交易所比照公開發(fā)行證券相關(guān)要求建立基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券發(fā)行審查制度。中國證監(jiān)會(huì)各派出機(jī)構(gòu)、滬深證券交易所、中國證券業(yè)協(xié)會(huì)、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)等有關(guān)單位要抓緊建立基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券受理、審核、備案、信息披露和持續(xù)監(jiān)管的工作機(jī)制,做好投資者教育和市場培育,參照公開發(fā)行證券相關(guān)要求強(qiáng)化對基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券發(fā)行等環(huán)節(jié)相關(guān)參與主體的監(jiān)督管理,壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任,落實(shí)各項(xiàng)監(jiān)管要求。

  中國證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)各派出機(jī)構(gòu)、滬深證券交易所、中國證券業(yè)協(xié)會(huì)與中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)制定完善試點(diǎn)項(xiàng)目遴選相關(guān)配套措施,加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施REITs的業(yè)務(wù)過程監(jiān)管,并結(jié)合實(shí)踐情況,適時(shí)完善法律制度保障。

 ?。ㄋ模┲袊C監(jiān)會(huì)、國家發(fā)展改革委密切溝通協(xié)作、加強(qiáng)信息共享,協(xié)調(diào)解決基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)過程中存在的問題與困難,并依據(jù)職責(zé)分工,不斷優(yōu)化流程、提高效率,推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)工作順利開展,并支持探索開展基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)的其他可行模式。

  有關(guān)單位應(yīng)按照本《通知》要求,做好項(xiàng)目儲(chǔ)備等前期工作,待相關(guān)配套規(guī)則明確后,按規(guī)定報(bào)送相關(guān)材料。


中國證監(jiān)會(huì) 國家發(fā)展改革委

2020年4月24日




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